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              中金:明年光伏級POE粒子采購壓力將大幅增加

              2022-09-30 10:21:55來源:智通財經

              中金發布研究報告稱,明年全球光伏級EVA粒子供給存在較大缺口,供不應求將推動EVA粒子價格持續攀升,粒子廠商的營業收入及單噸凈利有望得到較大幅度提升。該行認為明年能夠供給的純POE膠膜僅能支持60GWN型組件,顯著低于該行預期的90GWN型組件需求,因此明年POE粒子采購壓力將大幅增加。此外,光伏級POE粒子目前均由海外粒子廠商供應,采購周期長,采購難度大。由于EVA及POE粒子供給緊張局面已較為清晰,粒子保供能力較強的膠膜廠商在明年更具競爭力。

              中金主要觀點如下:

              膠膜開工率提升,需求回暖趨勢已現。

              由于下游需求逐步回暖,9月第一周起,膠膜需求開始逐漸走高,當前膠膜開工率已經從40%提升至約65%,展望至2023年,該行認為硅料價格將逐步企穩回落,積壓的地面電站需求有望逐步釋放,而下游裝機需求啟動到膠膜開工率提升反饋周期較短(通常為一周左右),因而該行認為2023年電站起量將進一步推升膠膜需求景氣度。

              成本上行支撐價格,單盈利能力有望提升。

              該行認為當前下游逐步回暖及4Q22起硅料價格有望下行趨勢下,膠膜需求景氣度提升,將推動EVA粒子價格上行,疊加考慮膠膜廠提前備貨因素,該行預期EVA粒子價格有望上漲至26000元/噸。由于膠膜廠商成本傳導相對順暢,毛利率相對穩定,因而EVA粒子價格上行有望帶動膠膜企業單凈利提升。

              上游粒子供給緊張,膠膜環節對組件議價能力或有提升。

              該行測算2023年POE粒子有效供給量對應組件約60GW,EVA粒子有效供給對應組件約270-310GW,故粒子端或成為光伏供應鏈瓶頸,因而膠膜產能利用率或有不足。在此基礎上該行認為膠膜環節向下游議價能力將顯著提升,在組件利潤博弈中或占據更大主動權。

              風險提示:EVA粒子產能釋放不及預期,政策調整影響裝機需求,疫情影響原材料供給及工廠開工。

              關鍵詞: 光伏級POE粒子采購壓力 EVA粒子價格 膠膜開工率 下游裝機需求

              責任編輯:孫知兵

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